regulation news.

تقيّم الهيئات التنظيمية الهيكل المالي للأصل الرقمي وطريقة توزيعه. في الولايات المتحدة، تطبق هيئة (SEC) اختبار هاوي المكون من أربعة معايير: استثمار أموال، في مشروع مشترك، مع توقع أرباح، ناتجة عن جهود إدارية لجهة مروجة. وعندما يصل البروتوكول إلى لامركزية كاملة، يُصنف الأصل كسلعة رقمية بدلاً من ورقة مالية.

تعد لائحة أسواق الأصول المشفرة (MiCA) في الاتحاد الأوروبي أول إطار قانوني شامل وموحد عالمياً. وتفرض اللائحة متطلبات احتياطي صارمة لمصدري العملات المستقرة، وتلزم منصات التداول بالحصول على ترخيص مزود خدمة معتمد (CASP) يتيح تقديم الخدمات بحرية عبر دول الاتحاد الأوروبي الـ 27.

تلزم قاعدة السفر الصادرة عن مجموعة العمل المالي (FATF) منصات تداول الأصول الافتراضية بجمع ومشاركة البيانات الشخصية للمرسل والمستفيد من أي تحويل مشفر يتجاوز الحد القانوني (غالباً 1000 دولار) لمنع غسل الأموال ومكافحة تمويل الإرهاب.

ترسم مشاريع القوانين الفيدرالية في الكونغرس الأمريكي (مثل FIT21 وCLARITY) حدوداً واضحة للصلاحيات: تختص هيئة (SEC) بمراقبة الأوراق المالية الرقمية وجولات جمع الأموال، بينما تُمنح هيئة (CFTC) صلاحية الرقابة الحصرية على أسواق السلع الرقمية الفورية بمجرد إثبات اللامركزية التقنية.

تميز التشريعات المتقدمة والأحكام القضائية بين الوسطاء الماليين الحاضنين للأموال وبين مطوري البرمجيات مفتوحة المصدر والمدققين. وتنص الملاذات الآمنة المقترحة على إعفاء المطورين وعمال التعدين من شروط تراخيص الوساطة المالية طالما لم يتحكموا في المفاتيح الخاصة للمستخدمين.

يعمل سوق أبوظبي العالمي (ADGM) كمركز مالي دولي مستقل يستند إلى القانون العام الإنجليزي وتشرف عليه سلطة تنظيم الخدمات المالية (FSRA). وكانت الهيئة من أوائل المنظمين عالمياً في إصدار إطار شامل للأصول الافتراضية عام 2018، حيث ترخص منصات التداول المؤسسية وأمناء الحفظ ومؤسسات تقنية السجلات الموزعة.