سيولة السوق.

يمثل السعر المعلن آخر صفقة تم تنفيذها فقط، بينما يقيس عمق دفتر الأوامر حجم طلبات الشراء وعروض البيع المعلقة في حدود 1% و2% من السعر. وفي الأسواق ذات السيولة المنخفضة، يؤدي تنفيذ أي صفقة إلى استنزاف الطلبات والتنفيذ بأسعار أسوأ بكثير من السعر المعروض.

تعتمد بروتوكولات AMM على معادلة الجداء الثابت (x · y = k). فعندما تسحب صفقة مبادلة نسبة مؤثرة من رصيد العملة في مجمع السيولة، تتغير النسبة الحسابية بشكل غير خطي، مما يجبر المتداول على استلام كمية رموز أقل من المقدرة لحظة إرسال المعاملة.

تحدث الخسارة غير الدائمة عندما يتغير السعر النسبي للعملات المودعة في مجمع السيولة. حيث يعيد البروتوكول الموازنة ببيع العملة الصاعدة وشراء الهابطة، مما يجعل القيمة الإجمالية للمحفظة أقل مما لو احتفظ المستثمر بالعملات دون إيداعها في المجمع.

تضيف أوامر صانع السيولة (Maker) طلبات شراء أو بيع معلقة في دفتر الأوامر وتحصل على خصم في الرسوم. بينما تستهلك أوامر آخذ السيولة (Taker) الطلبات المعلقة فوراً عبر أوامر السوق وتدفع رسوم تداول أعلى مقابل سرعة التنفيذ.

تعتمد شركات صناعة السوق على خوارزميات تداول عالية السرعة. وخلال التقلبات العنيفة، تقوم الخوارزميات تلقائياً بتوسيع الفارق السعري وسحب كميات الشراء لحماية أصولها من الخسائر، مما يسبب انخفاضاً مؤقتاً في عمق السيولة عبر المنصات.